本报记者崔煜晨

近年来，绿色金融成为环保和金融行业共同热议的话题。我国在绿色金融领域的政策正加快出台，虽然目前工作的推进仍处于起步阶段，但发展势头较好，具有很大的发展空间。

2016年8月，中国人民银行、财政部等七部委联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，从顶层设计到规范实施，全面构建了绿色金融发展体系。在近日召开的国务院常务会议上，进一步提出加快绿色金融体制机制创新。

那么，绿色金融在环保行业有哪些投资机会？绿色金融的不同形式如何应用到环保行业？

1 绿色金融应瞄准哪些环保机遇？

水、气、土三大领域投资需求大，建立投资回报机制很重要

“我国发展与环保的矛盾依然十分突出，环境承载能力已经达到或接近上限。目前，表现在三个方面：环境污染重、生态受损大、环境风险高。因此，环境保护要采取前所未有的力度，也需要产业界、金融界共同参与。”环境保护部政策法规司司长别涛在日前召开的2017中国环保产业投融资论坛表示。

别涛认为，建立绿色金融体系十分重要，这是包括税收、保险、信贷、生态文明改革的总体方案。中共中央、国务院联合发布的方案正有力地推进绿色金融体系由顶层设计到制度、规范，再到实施。目前，环保部门正在推动绿色金融体系的建设，与证监会共同推动上市公司的环境信息强制披露，绿色金融的发展正当其时。

与此同时，金融行业也纷纷瞄准了环保产业机遇。那么，哪些领域值得关注？

别涛表示，去年国务院发布的《“十三五”生态环境保护规划》中，所涉及的11项环境治理保护重点工程、14项山水林田湖生态工程，以及水、气、土三大污染防治行动计划所涵盖的内容等，有巨大投资空间，将成为金融界重点关注的领域。

据环境保护部环境规划院副院长吴舜泽预测，“十三五”期间，在三大污染防治行动计划带动下，环保领域中水、气、土的投资需求大概在8万亿元左右。

然而，绿色金融在环保领域发力仍然存在困难。据记者了解，公共产品在环保行业占比较大，其投资内生机制、回报机制和成本内生化一直没有很好的解决途径，决定了环保不是暴利或盈利性行业。

“金融资本在关注环保行业的投资机遇时，一方面要注意在绿色金融体系中，建立好投资回报机制；另一方面要密切关注绿色金融新的变革和发展方向。”吴舜泽说，环保行业有几个转变需要时刻注意。

第一，市场化由政策驱动转变为政策、技术双驱动。以前，环保企业依靠政策扶持，市场依靠政策维系，未来，希望更多地以技术引领市场革新发展。

第二，环保企业由产品、装备为主转变为服务为主。从目前的趋势来看，随着环保领域投资越来越大，不少项目已经从固定资产投资的单一要素和环节，向一站式的综合服务转型，这个企业的要求也越来越高。

第三，环保行业由分散型向集中型转变。近年来，随着项目向综合性发展，不少企业正在转变为平台型公司，行业伴随并购等形式呈现出集中趋势。

青域基金合伙人牟颖介绍说，从资本方看来，会通过持续对环境细分领域如水、大气治理市场等的关注，找到行业周期性成长的特征，早期风投将寻找行业高峰期迅速投入，分享产业成长的红利。

2 全过程介入产业绿色化

绿色金融逐渐覆盖项目全周期，需政府、企业、金融和中介结构共同推动

“绿色金融一方面是通过政府引导社会资本投入绿色产业；另一个是通过金融的强制性政策，抑制对高耗能行业的投资，倡导传统行业绿色化。”神雾集团的董事局主席吴道洪认为。

桑德集团副总裁张传刚则表示，目前绿色金融的范围正在扩展。 “过去我们说绿色金融、绿色信贷，往往指的是前期的投融资，即通过金融机构拿到钱把这一项目建起来。而现在绿色金融不仅限于融资，其既涵盖了项目前期的投融资，也包括了中期的运营和后续的风险管理，覆盖了项目的全过程。”

在政策的引导下，我国绿色金融正在如火如荼地开展。但其在诸多领域仍有待完善，以绿色股票指数为例，建立和推广绿色股票指数是国际上通行的推动机构投资者提高绿色投资比重的做法。“我国在建立和推广绿色、可持续指数与投资方面，还处于起步阶段。”张传刚表示。

他认为，绿色金融首先应明确其主体，即政府、企业、金融机构和中介机构“四位一体”。目前国家出台了不少政策，企业也应跟上绿色金融大潮，推动行业发展。

据了解，为引导和撬动社会资金投资绿色产业，桑德集团已于2015年成立了金控板块，通过银行、信托、资管、政府产业引导基金、私募股权基金等多种形式， 实现资金与优质资产和项目对接； 同时，扶持环保、新能源等绿色产业的发展。

吴道洪也表示，政策的引导固然好，但资本更看重行业是否盈利、是否有核心技术。对于环保行业来说，在金融资本进入后，必须要有下一代技术大幅降低成本、节约能源、减少污染，才能用好资本，反过来促进绿色金融发展。

作为券商行业内较早成立绿色金融事业部的机构，天风证券一直大力推广绿色金融理念。2016 年 9 月 26 日，天风证券与中央财经大学合作建立了绿色金融国际研究院，共同破解转型发展的绿色命题。

在实践方面，2016年10月，由天风证券作为主承销商的北京清新环境技术股份有限公司绿色债券获国家发改委批准发行，成为较早由民营上市公司发行的绿色企业债券，募集资金共计 10.9 亿元。