针对目前“碳市场制度缺失、市场失序、产品混乱”等描述，北京环境交易所总裁梅德文日前在接受《经济参考报》记者独家专访时亮出独到见解：碳交易能成为改革开放33年后的新型制度红利，炒作碳金融衍生品是“伪金融化”，碳交所“遍地开花”利大于弊、多数亏损不可避免，碳市场短期内难以实现金融化。

　　行业布局：碳交所遍地开花因条块分割

　　经济参考报：据悉，全国至少有100家碳交易所(或碳交易平台，以下统称碳交所)在建，或列入当地政府规划，遍及全国各区域、各省市，甚至到区县。今年“两会”期间，全国政协委员王名曾递交一份提案。他认为，从国际经验看，欧盟、英国、美国一般只有一个交易所，碳交所遍地开花既不利于统一标准的执行，也不利于碳交易产品的国际对接。

　　梅德文：中国金融市场的条块分割现象仍比较严重。当地政府争相建立碳交所，更多的考虑是“肥水不流外人田”。虽然碳交易所本身不是当地利税大户，但碳交所稳定下来的众多会员是利税大户，在本地确权、交易有区域便利性和“成本优势”。

　　我并不认为碳交易平台在各省市遍地开花是盲目扩张，市场过热。遍地开花至少能促进当地产业低碳转型，促进当地碳市场能力建设，促进当地碳减排的推广宣传。总体上，遍地开花的正作用大于副作用，因为碳交所不是高度杠杆化的证券衍生品，更未与大米等农产品挂钩，就算有副作用，也捅不出多大篓子。我希望社会舆论更关注碳市场的顶层设计、路径选择，碳交所数量只是碳交易一个小的方面。

　　经济参考报：据悉，各地碳交所多由当地政府批准成立，国家发改委并不掌握地方碳交所成立的审批权，而碳交所仍处在产权交易的非金融业务阶段，按部委分工也不归证监会管理。如果碳交所遍地开花局面不可阻挡，您认为如何说服各地“理性建所、以所带市(场)”？

　　梅德文：碳市场的建立有三个基本条件：第一，要明确设置国家的碳排放总量，然后对减排地区及减排行业的排放额进行合理分配，从而赋予碳资产的稀缺性和碳交易的合法性。第二，只有在一个完善的金融市场中，才能给碳交易带来较好的稳定性和流动性，进而才能实现碳交易发现价格、降低交易成本和规避风险的市场功能。第三，作为碳交易产品的减排量必须真实可信，因此需要独立第三方的科学核证。

　　目前上述条件尚不完全具备，这意味着地方即便跑马圈地也毫无作用。因此，现阶段只能实行碳市场的“双轨制”：在空间上，部分地区和行业先行试点强制性碳减排，为碳市场提供动力；在内容上，部分地区和行业先行试点碳资产证券化的交易，即金融产品，其他地区和行业维持碳现货交易，即普通商品。

　　规则设计：谨防金融炒家借“低碳”违法乱纪

　　经济参考报：此前有媒体报道，国内第一梯队的四大碳交所中，只有上海环境能源交易所实现小幅盈利，其余交易所均处在亏损状态。碳交所前期投入大、行业门槛高，实现盈利需一段时间，那么谁来提供资金支持？

　　梅德文：今天的碳交易就像10年前的互联网产业，虽然最初远远达不到盈利要求，但仍然吸引了众多投资。当前阶段，即便是处于第一梯队的北京环境交易所(以下简称“环交所”)、上海环境能源交易所、天津排放权交易所，其成功与否的衡量标准仍不是利润率，而是通过团队建设建立人才梯队，通过产品开发探索商业模式，并逐步扩大市场占有率。我们环交所有90多名员工，是国内目前最大的碳交所团队，承担了国际国内多个碳市场领域的重大研究项目，并积极推进相关交易产品的开发。

　　此外，我们的股东结构也是经过精心安排的，通过产业机构(如能源企业等)、金融机构、技术机构以及有一定政府背景的中介服务机构，再加上产权市场(北京产权交易所)之间多重组合的参股碳交所，不但建立起了优良的治理结构，为企业发展建立了良好的资本基础。能源企业等碳排放大户参与碳交易还有先天的竞争优势，让碳市场“有货可卖”，实现碳的商品化，最终走向日趋规范的碳的金融化。

　　经济参考报：据不完全统计，全国至少10家碳交易平台提出了自己的核心产品和“创新模式”。某省碳交所宣称，在国内首创“做市商双边报价与大宗交易共同参与集合竞价的混合交易制度”，以尝试碳资产证券化。您对此怎么看？

　　梅德文：碳资产证券化包含两个方面：在时间上，将未来收益提前套现；在空间上，实现跨区域的资本流动。碳资产证券化应该作为碳交所的远期目标，但目前碳资产连一级市场的商品化和资产确权都谈不上，谈论二级市场上的证券化为时过早。

　　在碳交易的不同模式中，由企业自愿发起的自愿碳减排交易(V ER )的交易额太小，对投资者没有吸引力；具 有 强 制 性 质 的 清 洁 发 展 机 制(C D M )多为场外交易，而且在2012年底《京都议定书》第一阶段到期后，全球碳交易框架面临很大的不确定性。因此，目前大量碳交所大体上都“有所无市、高本微利”。

　　总而言之，炒作二级市场的做市商制度、集合竞价，在现阶段即便不是忽悠，也是空中楼阁，很容易重蹈前阶段一些商品交易所“伪金融创新”的覆辙。我们要谨防少数金融炒家打着“低碳”旗号违法乱纪。

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